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Google IPO:具有多重效果的互联网兴奋剂
2004-05-08 14:25:47  eNet  王金元

  南方网讯 长期蛰伏在资本市场身后的Google终于在4月29日有了一些眉目。当日,在资本市场缺席良久的Google向美国证交会提交了它的IPO计划,上市行动令Google再次成为焦点。那么,GOOGLE上市对这家公司自身和对市场将产生什么影响呢?业界普遍认为,GOOGLE上市就像一针具有多重效果的兴奋剂,将对Google本身和整个网络产生显著的推动作用,

  加强搜索行业竞争

  在网络搜索引擎方面,GOOGLE公司目前面临着来自微软、雅虎等公司的巨大挑战,这些公司都在发展搜索引擎上加大了投资。最近网上零售商店亚马逊公司也透露意向要创建符合自身需要的新的搜索引擎。面对多方面的竞争,GOOGLE公司也需要得到更多的资金,提升自己的竞争能力。

  据报道,Google希望从IPO中募集得27亿美元。分析人士指出,GOOGLE公司可以利用市场集资,加强技术开发,进行必要的公司兼并,进一步提高自身的竞争地位。

  引发科技股投资热

  从更宏观的角度看,GOOGLE公司上市有可能给萧条已久的科技板块吹来一阵复苏的春风,激发科技业IPO市场的生机。在上世纪90年代末出现的科技业风险投资高潮随着网路泡沫的破裂而消退之后,美国整个科技行业一直惨淡经营。虽然去年以来美国经济增长力度大幅度提升,但科技业由于缺乏大批投资进入,其复苏力度和整体经济的复苏相比依然显得苍白。

  不少业内分析人士认为,目前正需要某个重量级的IPO出面,提振投资信心,引来一股新的科技投资热。从目前市场的表现和美国的经济环境来看,这种期望可能是正当其时。

  加快科技公司IPO上市

  据美国市场研究公司THOMSON FINANCIAL的调查,今年第一季度,上市公司已经有四十个,筹资近七十亿美元。而一年前,上市公司只有四个,筹资金额不过五亿美元。新上市公司中,科技公司大约十一家,比去年同期的零是一个显著的变化。

  科技公司上市的势头正在逐步加强。自从3月1号以来,有二十二家科技公司提出上市申请,超过了之前四个月的总和,其中3月份申请的公司有十三家,是2000年10月以来的单月最高水平。

  观察人士普遍认为,GOOGLE公司的上市无疑会大大推动已经浮现的科技公司市场复苏的势头,同时也给那些缺乏投资方向的风险投资提供新的出路。

  改变华尔街游戏规则

  为尽可能地避免投机行为,Google在发股过程中不采取典型的国际低价投资银行战略,而是通过股票拍卖方式且为荷兰降价式拍卖进行融资。这种发行方式对于金额如此大的首次公开发售活动(IPO)来说还闻所未闻,完全改变了华尔街以往的游戏规则。

  据悉,典型的国际低价投资银行战略通常是以较市值低的价格进行上市,投资商通过一进一出就能赚5-10个百分点。为使上市行为达到公平、透明,Google将努力评估市场对公司A股普通股的需求,从而确定首次发行的发行额和发行价格。采用荷兰拍卖,从高到低进行股票拍卖,来确定一个可以售出该公司全部股票的价格即为“清除价”。然后,Google股票承销商将从以下两种分配方式中选择其一,来决定发售比例。其一,按比例发售。保证每位投资者都按其申请的购股总数的一定比例进行购买;其二,不管投资者最先要求的股份数为多少,按结清价向他们发售同一数量的股票。

  这样更多的小投资者就有机会购买该公司的股票,同时也避免了热门新股上市首日几乎肯定出现上涨的局面。由此,Google在避免网络泡沫经济带来不利的同时,并将赢得市场的最大回报。但那些希望通过A股普通股交易后赚取差价利润的买家最终将收获失望。

  双重股票结构控制局面

  Google称,该公司已经创建了一种双重股票结构,这种结构能够让拥有将近33%的B股股权的几位Google的创始人牢固地控制这个互联网搜索公司的命运,使Google很难被其它公司收购。所谓双重表决结构在媒体行业是很普通的,但在IT公司中却很少见。

  Google的创始人是该公司最大的股东。其中,共同创始人、负责产品的总裁Larry Page拥有3860万股该公司的B类股票。共同创始人、负责技术的总裁Sergey Brin拥有3850万股B类股票。另外,董事长兼首席执行官的Eric Schmidt拥有1480万股B类股票。风险投资公司Kleiner Perkins和Sequoia Capital各拥有2390万股B类股票。其次是前亚马逊公司负责业务开发的副总裁K. Ram Shriram拥有530万股股票。总之,两位创始人将继续以一半以上的股权来确保其控制权。

  分析认为,这种集权控制可能会使那些希望收购或者与Google合并的公司失去信心。可是,一些Google的股东认为,收购或者合并对他们是有利的。

  而且,对于一个1900名员工的公司,“三人绑”的非常结构也受到业界的质疑:他们能否真正直到良好的决定性作用?能否真正了制定好公司的长远规划?许多互联网分析人士都认为,Google需要大大扩展该公司服务的内容,以使得它看起来更像是一个互联网门户网站,就像它的竞争对手雅虎所做的那样。不过Google的领导层却对这种建议不是很感冒,他们反复强调,Google作为一家技术公司,它们的主要业务集中于搜索和“整理这个世界的信息”方面。

  对公司自身文化造成冲击

  上市对GOOGLE公司和科技行业和市场复苏来说具有多方面的利益。但不少分析人士认为,上市对GOOGLE公司自身来说未必是一件好事。

  GOOGLE公司在两位年轻人的领导下形成了与其它公司完全不同的自由企业文化。公司的办公室摆放着色彩多样的玩具和各种各样的游戏机,公司还提供免费食品。员工每星期要抽出一天时间来照顾大家的宠物。GOOGLE公司充满了浪漫、天真和散淡的文化。

  观察人士认为,这种文化将随着公司的上市不得不发生变化。根据美国证券委员会的规定,凡上市公司都必须提供必要的财会资料,都要做到信息公开化,公司的运作将置于投资人的监督之下。投资人最看重的是每个季度的盈利报告,盈利状况的好坏将对投资的去留具有重大影响,这对佩奇和布林以及公司其他崇尚自由、散淡的职工来说,很难说不是一个重大的挑战。

  不过,上市对于佩奇和布林这两位公司创始人来说吸引力更大,因为通过上市可以更加充份地实现自己的价值。据估算,上市以后,他们两人的个人资产将增加到一百五十亿到二百亿美元。

  伤害网络广告与小公司

  一些市场观察家认为,Google成功上市将会给第二三梯队的网络搜索公司带来副面冲击。因为即使这些小公司今年能走强股市,但Google上市之后所期望达到的收入和利润将是惊人的巨大,这会削弱小公司对投资者的吸引力,小公司的股价因此将会受挫。

  分析家认为,从长远来看,Google IPO可能会使网络广告业务更加难做,因为Google上市融资后,它会将更多的资金用于国际性扩张。Google甚至于会避免上个世纪90年代网络公司们所犯过的错误 D D将大量的资金用于品牌打造。Google取得现在这样有口皆碑的品牌效果,完全是凭自己的信誉得来的。

  另外,Google还将可能将大部分资金用于搜索技术的研发上,以增加自己在技术上与强大的技术对手雅虎和微软MSN的竞争。Google IPO将会使雅虎和MSN的搜索业务更加难做。

  总之,Google上市带来的影响是巨大的。不过,这种影响到底是福还是祸,我们还无法明确判断。“Google会给网络股聚集更多的人气还是会把投资者的钱从现在的上市公司转移到它自己身上呢?这是一个值得争论的问题。”美国金融公司Susquehanna Financial Group分析家Marianne Wolk表示。

编辑:王秀

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